Pourquoi les débutants négligent l’analyse fondamentale (et ont tort)

Laisse-moi te poser une question : pourquoi les investisseurs débutants semblent-ils tant se focaliser sur l’analyse technique, au détriment de l’analyse fondamentale ?

Je pense que la réponse réside en partie dans le fait que les investisseurs néophytes n’ont pas envie de passer des heures à étudier des rapports financiers. Mais est-ce vraiment cela, l’analyse fondamentale ?

Definition de l’analyse fondamentale

Pour la définir simplement, l’analyse fondamentale est une méthode d’évaluation qui se concentre sur l’analyse des données financières, économiques, géopolitiques et sectorielles d’un actif, afin de déterminer sa « valeur intrinsèque ». Cette valeur correspond à ce que l’actif devrait valoir si tous les acteurs du marché l’avaient analysé de manière parfaite, en prenant en compte tous les critères disponibles.

L’analyse fondamentale repose donc sur le postulat que le prix d’un actif peut ne pas toujours refléter sa valeur réelle, compte tenu des informations accessibles. Si un analyste est capable de calculer la valeur intrinsèque d’un actif et qu’elle diffère du prix actuel du marché, il peut alors en déduire une opportunité d’investissement.

• Si le prix de marché est supérieur à la valeur intrinsèque, cela indique une vente potentielle.
• Si, au contraire, le prix est inférieur à la valeur intrinsèque, cela signale une opportunité d’achat.

Par encore convaincu ? Alors, allons plus loin :

Des échelles différentes de l’analyse fondamentale

Pour aider dans cette analyse, on peut soit partir de données très précises sur l’actif (par exemple des données comptables), ce qui correspond à une méthode bottom-up. À l’inverse, si l’on se base sur des indicateurs économiques ou des facteurs macroéconomiques, on parle alors de stratégie top-down.

Il est généralement admis que l’analyse fondamentale peut être réalisée à trois échelles différentes :

1) Le pays ou la zone géographique

Par exemple, la France ou l’Europe pour LVMH, ou les États-Unis pour Tesla. Ici, ce sont les moteurs de la croissance, le cycle économique, les prévisions de la banque centrale en termes d’inflation et de contrôle des taux d’intérêt, ainsi que les indicateurs macroéconomiques qui joueront un rôle clé pour visualiser l’avenir de l’actif analysé.

2) Le secteur d’activité

Par exemple, le luxe pour LVMH ou la tech/l’automobile pour Tesla. Dans cette catégorie, il sera possible d’analyser la position de l’entreprise dans le secteur, sa stratégie, et la manière dont elle se différencie de ses concurrents. On pourra également examiner les nouveaux entrants susceptibles de disrupter le marché, ainsi que les tendances et dynamiques sectorielles.

3) L’actif et ses documents comptables

C’est-à-dire son bilan, son compte de résultat et son tableau de flux de trésorerie. C’est ici que l’on va devoir se retrousser les manches et analyser les ratios financiers, les comparer avec les compétiteurs, voir les forces qualitatives de l’entreprise, et j’en passe.

Un trader utilisant l’analyse fondamentale doit aussi choisir son horizon d’investissement, entre le court terme (ouvrir et fermer une position dans une journée, par exemple en réponse à un événement géopolitique) et le très long terme (si l’on a une vision très optimiste d’une entreprise en pleine croissance, par exemple). Il est cependant à noter que l’horizon très court terme (quelques secondes/minutes), qui est présent en analyse technique, est légèrement en retrait ici, tout simplement car l’analyse des différents facteurs demande, en général, plus de temps.

Conclusion

Il est maintenant facile pour toi de te rendre compte que les raisons pour lesquelles les investisseurs débutants favorisent l’analyse technique au détriment de l’analyse fondamentale sont trompeuses. Il faut dépasser l’idée reçue et l’imaginaire construit autour de l’investisseur qui passe ses journées plongé dans des documents comptables, car il existe en réalité bien des manières d’aborder l’analyse fondamentale. Pour certaines classes d’actifs, comme les IRS (des swaps) ou le FX, il n’est même pas possible d’utiliser les documents comptables, car l’actif n’est pas lié à une entreprise. Tu peux t’inscrire dès aujourd’hui à ma formation ici.

PS : ne t’inquiète pas, dans ma formation, je ne fais pas de jaloux et j’aborde en détail les deux méthodes.

PPS : Le plus ? Tu peux tester la formation gratuitement pendant 7 jours !

Photo by Markus Spiske on Unsplash