Produits dérivés : définition, types et exemples

Les produits dérivés, comme le nom l’indique, sont des instruments financiers dont le montant des gains et des pertes (le payoff) est calculé en fonction d’un autre actif financier (le sous-jacent). Ces produits ne vont donc pas être des actions, une paire de devises, ou des obligations, mais leur payoff va en dépendre.

Tu veux en savoir plus sur ce marché passionnant et essentiel au bon fonctionnement de la finance de marché en général ? Alors continue à lire cet article.

1) Définition et classification des produits dérivés

Les produits dérivés peuvent être rangés dans deux catégories : ils peuvent soit être delta one, soit ne pas l’être. On dit d’un produit dérivé qu’il est delta one quand une variation de prix du sous-jacent se traduit par une variation similaire dans le prix du produit dérivé. Par exemple, si le sous-jacent voit sa valeur augmenter de 10 €, le prix d’un produit dérivé delta one correspondant fluctuera d’environ 10 €. Dans cette catégorie, on retrouve les swaps, ou encore les contrats futures. De l’autre côté, le prix des produits non delta one (ex : les options) ne va pas exactement s’aligner sur celui du sous-jacent.

Il est aussi possible de séparer les produits dérivés selon leur type : on a ici trois grandes familles : les futures, les swaps et les options. Enfin, on peut les différencier par rapport à leur sous-jacent : on peut avoir des options sur FX ou sur action (et même sur swap), et des forwards sur obligations, comme sur matières premières.

2) Quelles utilisations pour les produits dérivés ?

On emploie les produits dérivés pour trois raisons principales : se hedger, spéculer ou tenter de réaliser un arbitrage.

a) Le hedge

Le verbe hedger en anglais peut se traduire par « se couvrir ». En finance, on utilise ce terme pour parler de la couverture contre un ou des risques. Si un fabricant de meubles doit régulièrement acheter du bois pour son activité, il peut réduire le risque d’avoir à payer un prix fluctuant à chaque acquisition grâce au hedging, par exemple en achetant un contrat future. Les produits dérivés offrent des possibilités de couvertures diverses, qui peuvent correspondre à de nombreuses situations de marché.

b) La spéculation

Dans un autre registre, les spéculateurs sont les investisseurs « classiques ». Ils interviennent sur les marchés financiers car ils ont une opinion et pensent pouvoir dégager du bénéfice en anticipant les tendances du marché. Pour ce faire, ils peuvent investir dans les classes d’actifs classiques, comme les actions ou le FX, ou prendre une position grâce aux produits dérivés. Ces derniers peuvent représenter des alternatives intéressantes, offrant des avantages non négligeables.

c) L’arbitrage

Enfin, les arbitragistes vont essayer de trouver des imperfections dans le marché, et en tirer parti pour réaliser un profit sans prendre de risque.

Avantages & inconvénients des produits dérivés

Les produits dérivés sont des outils populaires, pour les investisseurs institutionnels comme pour les particuliers. Au rang de leurs avantages, on peut noter que :

• Ce marché est énorme (plusieurs trillions de dollars, source) et la liquidité y est importante pour les produits les plus simples (ex. : les futures). Ce point est néanmoins à nuancer, car plus on cherche des produits complexes, avec, par exemple, des éléments sur mesure, ou qui s’échangent sur le marché OTC (ex. : les options exotiques), plus la liquidité sera réduite.
• Les produits dérivés sont des outils très efficaces pour se hedger à un faible coût, sans devoir prendre la position inverse (c’est-à-dire vendre un produit que l’on avait acheté au préalable, ce qui va couvrir des risques, mais sera une opération très coûteuse à réaliser).
• Certains produits dérivés (notamment les swaps) permettent de prendre une position sans avoir à dépenser d’argent au départ (à l’inverse de l’achat d’actions par exemple).

Malgré les avantages que je viens de citer, il convient de ne pas minimiser les inconvénients des produits dérivés :

• Ce sont des produits complexes qui nécessitent une compréhension complète avant de pouvoir les utiliser. Leur prix sera également impacté par un nombre important de facteurs avec lesquels il faut se familiariser.
• Ce sont des produits qui emploient parfois un effet de levier, ce qui peut engendrer une augmentation des profits, mais surtout des risques encourus.
• Quand les produits ne sont pas échangés sur un exchange, l’investisseur est exposé au risque que la contrepartie fasse défaut, et la liquidité dudit produit s’en voit aussi affectée.

Conclusion

En plus de cet article, j’explique le fonctionnement des swaps ici et des options là. Cependant, si tu veux en savoir plus et pleinement maîtriser ces produits fondamentaux de la finance, tu peux t’inscrire à ma formation complète sur le trading.

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